Le dernier Makers Top 100 montre qu’en moyenne, les entreprises manufacturières ayant des actionnaires privés réalisent une marge d’EBITDA de 14 %, contre 12,5 % pour les entreprises familiales. Avec David Kemps (ABN AMRO), Dirk Harm Eijssen - associé chez Gwynt - a étudié les chiffres et conclut que la différence est logique, mais qu’elle ne constitue pas une histoire en noir et blanc.
Les fonds de capital-investissement choisissent principalement des entreprises plateformes rentables et accélèrent leur croissance en achetant et en construisant. Cela leur permet de réaliser des économies d’échelle et les oblige à naviguer au plus près du vent sur la base d’une stratégie concrète. Les entreprises familiales, quant à elles, investissent dans l’intérêt des générations futures et font preuve de courage sur des marchés où l’analyse de rentabilité n’est pas encore claire comme de l’eau de roche. Dans la chaîne de haute technologie autour d’ASML, plus de 80 % des fournisseurs sont aujourd’hui (en partie) financés par le capital-investissement, alors qu’on estime que 40 % de l’ensemble de l’industrie manufacturière néerlandaise est encore détenue par des familles.
L’analyse financière du top 100 de Makers montre que les deux formes de propriété peuvent réussir côte à côte à partir de deux visions différentes. Le capital-investissement professionnalise et consolide ; les entreprises familiales préservent l’esprit d’entreprise et l’innovation à long terme. L’avenir exige un mélange équilibré de rentabilité et de vision - une conclusion qui correspond parfaitement à la conviction de Gwynt selon laquelle la croissance durable se produit lorsque la structure et l’esprit d’entreprise sont développés conjointement au sein de l’entreprise (familiale).
Article de Wouter den dans le magazine LinkOttelander, avec le co-auteur DirkHarmEijssen (Gwynt).
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